Des rapports d'emploi désordonnés et des prévisions de main-d'œuvre peu fiables ont un impact négatif sur la première année de Biden

Le président américain Joe Biden prononce une allocution dans la salle des statues du Capitole américain lors d’une cérémonie à l’occasion du premier anniversaire de l’attaque du 6 janvier 2021 contre le Capitole américain par des partisans de l’ancien président Donald Trump à Washington, DC, États-Unis, le 6 janvier 2022 .

a attiré la colère | Reuters

Dire que les rapports sur l’emploi du département américain du Travail sont importants reviendrait à sous-estimer ce que de nombreux observateurs considèrent comme un baromètre économique critique.

Ces données, qui comprennent la mesure officielle du chômage national et la création d’emplois mensuelle, façonnent les prévisions économiques. Mais c’est aussi une mesure politique puissante, un bilan instantané du succès ou de l’échec du plan économique d’un président américain. Elle peut influencer l’attitude des consommateurs à court terme et influencer les électeurs pendant les années électorales.

L’hypothèse selon laquelle le gouvernement fournit des chiffres précis sous-tend l’accent mis sur la mise à jour mensuelle.

Mais maintenant, la pandémie persistante de Covid-19 rend le travail de collecte de chiffres fiables plus difficile – et reflète moins le décompte final après révisions qu’à l’époque pré-pandémique.

Cela signifie que le président Biden, qui marquera un an au pouvoir le 20 janvier, a payé un prix politique pour ce qui était considéré comme des “attentes manquées” qui semblent avoir contribué à amer les électeurs sur sa gestion de l’économie alors que les démocrates tentent de garder le contrôle. du Congrès lors des élections de mi-mandat de novembre.

Le blues du BLS ?

Pendant les années pandémiques 2020 et 2021, les géomètres du Département du travail ont eu du mal à compter les créations d’emplois. Biden et la plupart des Américains ont vu des chiffres mensuels initiaux au cours de ces années qui sous-estiment souvent la véritable croissance de l’emploi.

La révision mensuelle moyenne du rapport sur l’emploi du ministère du Travail a dépassé les 100 000 jusqu’à présent pour 2021. Le chiffre pourrait changer, car le gouvernement n’a pas publié de mise à jour finale pour les révisions de novembre et décembre.

Si ce chiffre se confirme, il marquerait l’écart le plus extrême dans les estimations de la masse salariale non agricole depuis au moins 40 ans, même ajusté en fonction de la croissance de la population active, selon une analyse CNBC des données du Bureau of Labor Statistics.

L’effet de ces révisions au fil du temps semble encore plus profond.

Si l’économie créait autant d’emplois que ce qui avait été signalé pour la première fois entre janvier et octobre 2021, les États-Unis auraient totalisé 4,9 millions d’emplois au cours de cette période. Après révisions, cependant, les données montrent que les États-Unis ont en fait créé 6 millions d’emplois.

CNBC a exclu novembre et décembre du calcul car le BLS n’a pas publié ses révisions finales pour ces mois. Le ministère du Travail avait initialement prévu des gains d’emplois de 249 000 et 199 000, respectivement, pour ces mois. Cela ferait un total de plus de 6,4 millions d’emplois en 2021.

Les révisions ont semblé encore plus sévères au cours de certains mois spécifiques de 2021.

Lorsque le ministère du Travail a publié pour la première fois les chiffres de l’emploi pour janvier dernier, son total net d’un mois à l’autre n’était que de 49 000 emplois. Après les révisions, le gouvernement a déclaré que le gain de janvier s’élevait à 233 000 emplois, soit plus du quadruple de la lecture initiale.

Quelque chose de similaire s’est produit le mois suivant. Le BLS a d’abord déclaré que les employeurs américains avaient créé 379 000 emplois en février 2021. Quelques semaines plus tard, le BLS a révisé ce nombre à 536 000, ce qui signifie que la plupart des personnes qui ont lu le rapport initial sur les emplois ont vu un chiffre de 157 000 emplois inférieur au total final.

Les gens pensent souvent à tort que les données préliminaires sont « fausses » parce que le gouvernement les révise plus tard, a déclaré Tyler Downing, économiste principal à la Division des statistiques actuelles de l’emploi du ministère du Travail, dans un e-mail.

“Non, nous avons bien compris, sur la base de ce que l’échantillon nous a dit”, a-t-il écrit. “A chaque publication, les estimations sont précises sur la base de l’échantillon reçu et du calcul des facteurs de désaisonnalisation.”

Downing a ajouté que le BLS en 2021 a connu l’un de ses taux de collecte de données les plus bas pour sa première publication préliminaire, ou le rapport publié le premier vendredi de chaque mois. On ne sait pas exactement ce qui a rendu la collecte de données plus difficile pendant la reprise économique après la pandémie cette année.

Le département du Travail a basé ses rapports sur les emplois 2021 sur un pool de données plus petit que d’habitude, ce qui signifie que la première estimation manquait de sa précision habituelle. Le taux de collecte moyen annuel s’établit à 69,8 % du nombre total d’entreprises échantillonnées. La dernière fois que le taux était aussi bas, c’était en 2008.

À la troisième et dernière diffusion, la Division des statistiques courantes sur l’emploi a généralement un taux de collecte supérieur à 90 %.

“Les taux de collecte pour les premières estimations préliminaires sont passés d’une moyenne de 65,0% en 2003 à 73,5% en 2020”, a écrit Downing. “Il y aura cependant toujours un décalage avec certaines entreprises, car elles n’ont tout simplement pas complètement traité leur paie.”

Des attentes pas si grandes

Les rapports sous-estimés et les révisions ultérieures ne seraient pas aussi problématiques à Washington si Wall Street ne se concentrait pas aussi attentivement sur les prévisions des économistes avant le rapport sur l’emploi. Ces « attentes manquées » au cours des mois de pandémie pourraient nuire à Biden et à son parti aux urnes cette année.

Des dizaines de médias, dont CNBC, citent des enquêtes d’économistes dans des articles publiés avant la publication officielle du ministère du Travail. Cela aide les journalistes à définir les attentes des lecteurs en matière de croissance de l’emploi et leur donne un aperçu de ce que Wall Street attend puisque de nombreux commerçants achètent et vendent en fonction de leurs perspectives pour l’économie américaine au sens large.

Mais la pandémie a également sapé les modèles utilisés par les économistes pour prévoir la croissance de la masse salariale.

Depuis des années, les économistes du gouvernement et du secteur privé ajustent le nombre d’emplois en fonction de la saison – et même dans le meilleur des cas, les prévisionnistes ont du mal à prédire le comportement humain.

Mais l’ajout d’une pandémie au mélange a bouleversé même les modèles de comportements humains les plus modestes, des habitudes de voyage et de restauration à l’intérieur au respect des avis de santé publique. Les modèles économiques de Wall Street, comme ceux du département du Travail, sont donc devenus moins précis.

Au début de l’année dernière, les économistes interrogés par Dow Jones ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que l’économie américaine crée 50 000 emplois en janvier 2021. Mais le nombre après révisions s’élevait à 233 000.

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Avant le rapport de février, ces mêmes économistes prévoyaient un gain de 210 000 emplois. Leur estimation est tombée à 326 000 par rapport à l’impression finale de 536 000.

La projection mensuelle moyenne du groupe d’économistes de Dow Jones a chuté de 254 000 emplois par mois en deçà des chiffres définitifs révisés en 2021, selon une analyse CNBC des chiffres.

L’écart entre les estimations et les chiffres définitifs s’est beaucoup réduit ces dernières années. Par exemple, en 2017, la différence moyenne entre les attentes des économistes en matière de croissance mensuelle de l’emploi et les chiffres définitifs révisés n’était que de 30 000 emplois, soit environ 11 % du total de l’année dernière.

Sur les 12 rapports préliminaires sur les emplois du ministère du Travail en 2021, sept ont manqué les attentes du Dow Jones.

Une bataille difficile

La combinaison de données gouvernementales initiales plus bruyantes et de projections moins précises des économistes a contribué à une dure réalité pour l’administration Biden.

La Maison Blanche a eu tendance à faire face à des gros titres les jours où les rapports mensuels sur l’emploi sont publiés pour « attentes manquées ». Ensuite, lorsque les grandes révisions surviennent des semaines plus tard, Biden ne profite pas beaucoup de la perception des électeurs.

Quelque 58% des électeurs disent qu’ils désapprouvent la façon dont Biden gère le marché du travail américain, selon un sondage CNBC/Change Research publié plus tôt ce mois-ci. C’est encore pire que leur opinion sur le marché du travail dans son ensemble : 52 % des personnes interrogées ont déclaré qu’elles considéraient l’état actuel du marché du travail américain comme « médiocre » ou « pas si bon ».

De plus, 60% des 1 895 répondants à l’enquête ont déclaré qu’ils désapprouvaient la gestion de l’économie par Biden, une baisse de six points de pourcentage de l’approbation par rapport à septembre.

De nombreux analystes politiques disent que les chiffres des sondages du président suggèrent que les démocrates pourraient faire face à un cycle électoral difficile en 2022. Certains ont souligné la victoire du républicain Glenn Youngkin sur le démocrate Terry McAuliffe lors de la course au poste de gouverneur de Virginie en novembre comme preuve que le GOP pourrait renverser le contrôle du Congrès cette année.

La victoire du GOP est notable car Biden a remporté la Virginie de 10 points de pourcentage en 2020.

L’histoire suggère déjà une année difficile pour Biden, car le parti du président perd généralement des sièges au cours du premier mandat. Une mauvaise approbation de sa gestion du marché du travail – combinée à une inflation à son plus haut niveau depuis des décennies – n’aidera probablement pas.

Le premier regard du département du Travail sur le marché du travail américain pour décembre 2021 a montré que le taux de chômage national était inférieur à 4% et 199 000 emplois ajoutés le mois dernier. Alors que tout chiffre récent doit être pris dans le contexte d’une reprise économique, lorsque les entreprises ajoutent des emplois plus rapidement, un examen des tendances pré-Covid suggérerait que décembre a été un mois fort pour l’emploi.

Le gain mensuel moyen de la masse salariale non agricole en 2017 était de 181 000. Ce nombre est passé à 193 000 en 2018 et a reculé à 168 000 en 2019.

Une majorité d’économistes affirment qu’un taux de chômage inférieur à 4 % est une preuve solide que le marché du travail américain est proche du plein emploi.

Mais l’économie n’est pas la politique. Les républicains se sont emparés de la disparité entre le nombre d’emplois ajoutés par rapport aux attentes après la publication de vendredi.

“Le dernier rapport sur l’emploi n’était pas seulement une déception de décembre, c’était le pire rapport sur l’emploi de Biden à ce jour”, a écrit vendredi le sénateur Ted Cruz, R-Texas, dans un article sur Twitter.

La conférence des républicains de la Chambre a explicitement fait référence à la couverture médiatique du rapport en deçà des attentes de Wall Street.

“Le président Biden vient d’avoir le pire rapport sur l’emploi de sa présidence en décembre. Les travailleurs américains ne peuvent pas se permettre” un autre gros raté “de cette administration”, lit-on dans un article du compte Twitter de House Republican.

Les démocrates détiennent des majorités très minces dans les deux chambres du Congrès. Le Sénat est divisé 50-50 entre les partis, tandis que les démocrates détiennent un avantage étroit de 221-212 à la Chambre des représentants.

Alors que les démocrates font face à la menace de perdre le contrôle du Congrès – et leur capacité à adopter le programme économique de Biden – la Maison Blanche a tenté de contrer l’opinion acerbe sur le marché du travail et l’économie.

La présidente du Conseil des conseillers économiques, Cecilia Rouse, a pris l’habitude de souligner les fluctuations plus importantes que la moyenne dans les rapports sur l’emploi. Elle a publié un article de blog plus tôt en janvier après le rapport apparemment décevant sur l’emploi de décembre qui a souligné ce point.

“Les nombres d’emplois sont généralement révisés deux fois avant d’être considérés comme relativement” définitifs “”, a écrit Rouse. “Comme l’administration le souligne chaque mois, les chiffres mensuels de l’emploi et du chômage peuvent être volatils, et les estimations de l’emploi salarié peuvent être soumises à une révision substantielle.”

Nate Rattner de CNBC a contribué à ce rapport.

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